迪斯尼英语官网：迪士尼财报：2019财年迪士尼游客人数整体下滑2%

11月20日，迪士尼在美国证券交易委员会官网上公布了截至2019年9月28日的年度报告：

这个年度业绩和我们在分析迪士尼第四季度财报时预估的一样，也是就说迪士尼在计算利润时计入了一笔来自早期收购 Hulu 股权重估中获得的约48 亿美元的收益。

去掉这些收益后，迪士尼的归母净利润大概只剩下62亿美元，这和2018年的125.98亿美元利润相比，直接下滑了一半。

不过，利润下滑也算是预料之中的事情。今年是迪士尼的转型之年，重组福克斯、投资流媒体、修建新乐园，每一样都要花钱。年报披露，仅仅是重组福克斯今年就花了12亿美元。

现金流方面，迪士尼2019财年的自由现金流为11.08亿美元，较上一财年减少了87.22亿美元。

因为这些开支都是为了转型做出的必要牺牲，所以迪士尼的股价没有收到丝毫影响。在迪士尼旗下的流媒体平台Disney+正式上线后迪斯尼英语官网：迪士尼财报：2019财年迪士尼游客人数整体下滑2%，迪士尼的股价甚至创下历史新高，来到了148美元/股。这说明外界对迪士尼的转型充满了信心。

乐园营收稳定增长但游客人数在下滑

乐园、体验与产品业务包含两块，一个是乐园与度假区业务，另一个是授权与零售业务。

乐园和度假区业务整体来看依旧稳定增长，但今年它的表现并不好。美国国内乐园的游客人数增长陷入停滞，再加之海外乐园游客人数下滑7%，导致今年的游客人数整体下滑2%。

财报上说游客人数的下滑主要来自上海迪士尼乐园。这或许和年中闹得沸沸扬扬的“游客携带食物入园”事件有关。

另外香港迪士尼乐园近半年因为暴乱事件也出现了业绩问题。在第四财季电话会上， 迪士尼CEO Bob Iger 称香港迪士尼乐园第四季度营收下滑了 5500 万美元，预计明年第一季度还会下滑 8000 万美元，如果香港的情况没有好转，明年香港迪士尼乐园全年的营收会下降约2.75亿美元。

在美国，今年迪士尼新修建的“星球大战：银河边缘”乐园 表现也未及预期。这个新园区耗资10亿美元。但从财报上看迪斯尼英语官网，这个新园区并没有带来更多游客。为此，效力迪士尼长达15年的乐园高管Catherine Powell在今年9月宣布辞职。

不过，在这么困难的情况下，乐园业务依旧收获了49.19亿美元的利润，利润率达到了22.78%。

乐园的营收和利润增加主要靠涨价。门票涨，乐园内的消费品也在涨。另外迪士尼旗下经营的酒店房间入住率较去年上升1%，达到了88%，同时每间房的消费也有所上升，从338美元涨到了348美元。

衍生和零售业务分两块，衍生主要是将迪士尼的IP授权给衍生品制造商。零售则是迪士尼自营的零售店。根据财报透露，迪士尼现在全球范围内约有330家门店，其中200家在美国，中国和日本共有50家，剩下的主要在欧洲。

另外，迪士尼在中国经营的迪士尼英语也属于该业务部门。

和乐园比起来，授权和零售业务虽然挣得不多，但是营业利润率更高。今年授权和零售业务的营业利润有18.39亿美元，同比增长13%，照此计算营业利润率高达39.69%。如果把利润率较低的零售业务去掉单看授权，营业利润率会更高。

授权和零售业务的业绩一直和迪士尼的电影高度相关。今年的《玩具总动员4》、《复仇者联盟4》和《冰雪奇缘2》等热门电影都拉高了相关衍生品的销量。

DTCI是迪士尼去年年底成立的新业务部门迪斯尼英语官网，包含新成立的流媒体业务和海外的电视网业务。毫不意外，DTCI的亏损全部是流媒体业务带来的。

在DTCI部门短期不可能盈利的情况下，迪士尼2020年赚钱的重任就落在了乐园上。

这两年，迪士尼对乐园的投入有目共睹。今年他们在加州迪士尼乐园度假区和奥兰多迪士尼世界新开了星战乐园，明年，他们还会在加州迪士尼乐园度假区开设漫威主题乐园，也叫做“复仇者园区”（Avengers Campus）。

不过，在星战乐园都无法吸引新游客的情况下迪斯尼英语官网，漫威乐园能为迪士尼带来更多游客吗？

自 三文娱