精锐教育官网：精锐教育公布2019财年第一季度财务业绩

2019年1月31日,中国领先的高端多元化K-12教育机构精锐国际教育集团有限公司(纽交所股票代码:ONE)精锐教育官网,公布了2019财年第一季度(截至2018年11月30日)未经审计的财务业绩。

2019年财年第一季度业绩亮点

1)收入总额为6.470亿元人民币(9,301万美元),同比增长46.6%。

2)月均在读学生数为142,387,同比增长70.5%。

3)精锐？个性化和至慧学堂的月均在读学生数分别较2018财年同期同比增长28.1%和47.4%。

4)精锐？个性化的净收入为4.857亿元人民币(6,982万美元),同比增长33.8%。

5)至慧学堂的净收入为1.065亿元人民币(1,531万美元),同比增长51.1%。

6)小小地球少儿英语的净收入为3,142万元人民币(452万美元),新签学生数同比增长55.6%。

7)截至2018年11月30日,学习中心数量达367个,教室面积较2018财年同期增加47.6%,其中精锐？个性化学习中心242个,至慧学堂学习中心78个,小小地球少儿英语学习中心33个,天津华英学习中心14个。

精锐教育创始人、董事长兼首席执行官张熙先生表示:“我们很高兴在2019财年第一季度各个业务板块都取得了迅猛的增长。本期公司实现净收入6.47亿元人民币,较2018财年同期同比增长46.6%,其中精锐？个性化业务和至慧学堂继续保持强劲的增长势头,营业收入分别同比增长33.8%和51.1%。小小地球和天津华英也取得了快速扩张,对本季度营业收入贡献显著。这些都彰显了公司实施战略的强大实力和有效管理多元化业务的运营能力。

公司将继续把在管理高端教育品牌所积累的出色运营能力充分运用到多元化细分的教育市场和地域扩张上。作为国内领先的高端多元化K-12教育机构,我们将受益于高端教育市场的高速增长,并通过内生发展和战略并购进一步整合这一高度分散的市场。我们在9月份并购了100%股权并开始整合的天津华英以及在10月份战略投资的巨人教育,其业务运营及财务表现都符合我们的预期。同时我们会持续加大对课程研发和应用最新教育科技的投入精锐教育官网,以及对在线教育的孵化和战略投资。”

以下是核心业务在本季度的业绩亮点总结:

精锐？个性化(为3至12年级学生提供的备考、留学、游学服务)

1)尽管我们这个季度在上海开设了6个新的精锐？个性化学习中心,2019财年第一季度上海地区仍继续保持了40%以上的调整后营业利润率。

2)成熟中心的毛利率同比增长了0.9%。

3)同时,上海以外地区的增长极为强劲,包括苏州、无锡、西安、重庆、盐城、温州、珠海、天津、兰州和沈阳等城市的月均在读学生数增长超过50%。

4)2019财年第一季度新开设了17个精锐？个性化学习中心。

至慧学堂(4至12岁少儿多元思维教育)

1)我们继续加快至慧学堂的业务发展。本季度净收入达到1.065亿元人民币(1,531万美元),较2018财年同期的7精锐教育官网：精锐教育公布2019财年第一季度财务业绩,045万元人民币同比增长51.1%,月均在读学生人数为25,803,较2018财年同期的17,500同比增长47.4%。

2)成熟中心的毛利率同比增长了0.6%。

3)北京、深圳、杭州、成都、厦门和苏州等城市的收入和在读学生数增长都超过了100%。

4)受益于家长及学生对大语文和科学课程不断增长的需求,学生跨科率增长显著。在2019财年第一季度有超过7900名学生同时报读了大语文课程。

小小地球少儿英语(4至12岁少儿英语教育)

1)我们将小小地球重新定位为STEM英语的高端少儿英语品牌精锐教育官网,并成功将业务扩展到广州和深圳并新开了6家中心。

2)2019财年第一季度新签学生人数同比增长55.6%,而收购前的历史增长率约为30%。

3)上述业绩证明了公司强大的收购和业务整合能力,并将持续加速全国范围内小小地球少儿英语业务的增长。

精锐教育董事兼首席财务官李东先生补充道:“我们成功地管理了地域扩张并取得了可规模化的有效增长。公司在本季度增加了52所学习中心,截至2018年11月30日,公司共有367所学习中心。教室面积较2018财年同期同比增长47.6%,较2018财年第四季度增长了13.3%。我们很欣喜地看到公司现有的学习中心继续取得令人满意的运营业绩,同时新开的学习中心增长迅速并实现了更高的利用率。成熟中心的整体毛利率同比增加了1.2%,其中精锐？个性化成熟中心和至慧学堂学习中心的毛利率同比分别增长了0.9%和0.6%。在我们保持加速扩张的时候,公司的运营利润率可能会有些压力。但我们相信这些影响只是暂时性的,公司在扩张速度保持平稳的时候可以取得显著的利润率的提升。

我们相信公司正有条不紊地执行既定增长战略,从而为股东提供长期可持续价值。同时我们会持续孵化和投资更多的线上及线下教育产品,从而更好的实现交叉销售并丰富我们的产品与服务,这也会进一步扩展我们在在线教育的布局并成为精锐教育整个生态链布局的重要组成部分。”

近期,第三方机构广证恒生给予精锐教育“强烈推荐”评级,并剖析精锐教育的四大核心竞争力:

(1)品牌力:品牌知名度享誉业界,溢价能力突出。强大的品牌力是教育培训行业的核心利润来源。凭借中国高端K12课后辅导市场的龙头地位以及最高的市场认知度,精锐教育具有较强的行业定价权和溢价能力,精锐·个性化与至慧学堂是两大全国知名品牌。

(2)产品力:构建丰富全面的产品体系,效果取胜。精锐教育已经成功构建了多矩阵产品体系,培训学生升学率远高于行业平均水平。2017年精锐·个性化学生高中录取率90.3%(全国招生率56.6%)和大学录取率90.7%(全国招生率39.6%),2017年至慧学堂学生进入上海前十名私立小学的比例为44.7%(上海平均录取率仅为8.3%)。

(3)渠道力:深耕一二线城市,全国布局降维攻击。线下教育培训行业本质是连锁直营商业模式,FY2016-2018,精锐教育教学中心数目为150个、225个和315个,同比增速28.21%、50%和40%。精锐教育已深度布局华东区域和华南区域,当前正通过并购整合天津华英和巨人教育再次进军北京为核心的北方区域,进而对全国实现降维攻击。精锐教育成为少数几家实现全国高质量布局的K12教培巨头。

(4)整合力:外延并购高效推进,增强区域覆盖和产品体系。2018年上市以来陆续收购了素质教育品牌小小地球少儿英语、天津地区领军K12班课培训机构华英教育和全国知名K12教育机构启迪巨人教育,补强班课业务和进军北方市场,加速布局素质教育。同时通过战略性投资布局溢米辅导(在线K-12一对一)、UUabc(在线少儿英语)和佳学慧(在线少儿多元思维教育)扩大在线教育市场布局。

盈利预测及估值:预计FY2019-2021精锐教育营收40.92/54.80/69.28亿元,同比增长42.97%/33.91%/26.43%。净利润4.20/6.12/8.37亿元,同比增长70.71%/45.81%/36.76%,对应EPS2.58./3.76/5.14元。对应当前股价(1人民币=0.1477美元)23.42/16.08/11.75倍PE,给予“强烈推荐”评级。